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&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;4月21日，农业农村部消息，3月份生猪产销秩序基本恢复，全国生猪生产继续向好，主要生产指标好于2月份，猪肉市场价格连续8周回落。农业农村部畜牧兽医局局长杨振海称：“主要生产指标向好体现在生猪产能加快恢复，新生仔猪数量继续增长，大部分省份生产稳中向好。”

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;“从短期看，生猪养殖规模化程度进一步提高，生猪产能将快速恢复。从中期看，规模养殖场将成为主力军，以推动生猪产量。从长期看，居民食物消费升级，带动猪肉生产稳定缓速增长。”农业农村部农产物市场分析预警团队猪肉首席分析师周琳表示。

  生猪生产继续向好

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;农业农村部对全国400个定点监测县数据汇总的信息显示，3月份能繁母猪存栏环比增长2.8%，增长速度快于1月份的1.2%和2月份的1.7%。自2019年10月份以来，能繁母猪存栏已连续6个月增长。根据国家统计局数据，2019年四季度能繁母猪存栏比叁季度增加了95万头，2020年一季度又增加了301万头，2020年3月末比2019年9月末增长13.2%。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;农业农村部对全国16万家年出栏500头以上规模猪场监测显示，2月份新生仔猪数量首次环比增长，2月份、3月份环比增幅分别为3.4%、7.3%。“新生仔猪育肥6个月即可出栏，预示着7月份开始商品肥猪上市量将逐步增加。”杨振海说。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;“全国有28个省份能繁母猪存栏环比增长，比上月增加2个省份。”杨振海介绍，有10个省份能繁母猪存栏环比增幅超过4%，四川、湖南和河南等传统养猪大省能繁母猪存栏分别连续4个月、5个月和7个月环比增长。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;杨振海表示，随着生猪产销秩序逐步恢复正常，屠宰公司全面复工复产，前期压栏的肥猪加快出栏，加之储备肉投放调控，猪价持续回落。据监测，4月份第3周猪肉价格为每公斤52.96元，比2月份第3周的高点下降了近7元。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;不过，他认为，从全年猪肉供需情况看，虽然生猪产能恢复积极向好，但猪肉供应偏紧的格局还没有根本改变。“二季度猪肉供需还面临着生产基数低、进口不确定性增加、消费回升等叁重因素迭加的压力，可能是这一轮猪周期最为困难的时期。7月份后市场供应将逐步改善，但下半年节日多，消费拉动力也更强，猪肉价格高峰可能出现在9月份前后。从同比涨幅看，由于去年各月猪肉价格的走势由低到高，今年随着市场供应改善，猪肉价格同比涨幅将持续收窄，四季度甚至有可能同比下降。”

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;2021年恢复至常年水平

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;4月20日发布的《中国农业展望报告(2020-2029)》(简称《报告》)认为，未来十年猪肉供需关系将由阶段性偏紧向基本平衡格局转变，进口呈高位下降趋势。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;中国是全球最大的猪肉消费国，约占居民肉类消费量的叁分之二。2019年下半年猪肉供需偏紧，猪价涨幅加大，全年猪价创历史高位。2019年生猪市场紧俏，是在非洲猪瘟疫情、猪周期以及部分地区不合理禁限养叁重因素影响下发展而来。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;周琳表示，从城乡居民猪肉消费的发展规律来看，猪肉消费共经历了叁个发展阶段：第一个阶段是2005年前，属于快速上涨期，消费量快速提升，城乡消费逐步加大。第二阶段是2005年至2012年，属于稳定上涨期，这期间城乡差异进一步扩大。2013年开始城乡差距逐渐缩小，消费量趋于稳定，并逐渐接近消费的峰值。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;《报告》指出，在猪肉产能快速恢复的前提下，2021年底生猪产量将恢复至常年水平，之后呈平稳增长态势，预计到2029年猪肉产量为5972万吨，与基期相比，增长18.6%，年均增速为1.9%。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;周琳认为，从短期来看，随着生猪产能恢复，猪肉价格将回落到合理水平，猪肉消费将恢复到接近常年水平。从长期看，在居民消费升级和人口增加影响下，猪肉消费将缓慢增加。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;《报告》预计，到2025年，猪肉需求量为5853万吨，较基期增长13.1%，人均消费量较基期增长10.8%。至2029年，猪肉消费量需求为6077万吨，较基期增长17.5%，人均消费量较基期增长14.4%。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;“未来在猪肉消费逐步稳定的情况下，新的消费形态主要有叁个特点：一是冷鲜猪肉消费占比将显着提升;二是猪肉加工制品的消费市场将得到进一步培育;叁是猪肉消费分层逐步形成，如黑猪等地方特色猪肉消费增长。”周琳说。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;龙头公司凸显优势

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;近日，多家生猪养殖公司披露一季度销售数据，生猪销售收入同比提升，公司净利润随之大幅走高，多家龙头公司同比实现扭亏为盈。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;招商证券农业团队4月21日发布的调研结果显示，生猪行业种猪储备恢复速度缓慢，质量较差，二元母猪依旧短缺，叁元母猪则呈现高补高淘态势。受制于二元能繁母猪的短缺，尤其是中小养殖户的补栏主要以叁元留种为主。而叁元能繁母猪的产子性能低下，预计2020年叁元猪占比仍然持续增加。同时，以牧原股份为代表的公司二元能繁母猪开始放量增加，养殖效率正逐步回升，大型公司依旧是产能恢复的绝对主力。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;招商证券认为，具有较强长期成长逻辑的卓越养殖公司二季度即将放量增长，其迎来的或是长达多个季度的量价双升期。量增的可持续性、确定性和始终领先于行业的成本优势，将是投资的主线条。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;太平洋证券也认为，从生长周期来看，生猪养殖公司2019年叁季度补栏到育肥猪出栏需要10个月，到2020年一季度末和二季度，上市公司生猪出栏量将环比快速增长。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;正邦科技4月12日对机构投资者给出的出栏规划是，上半年出栏30%左右，下半年出栏70%左右，从二季度开始会有仔猪对外销售计划。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;天风证券研究所副所长表示，猪价连续8周下降并不会影响上市公司继续扩张的步伐，目前本身属于生猪市场的淡季，预计5月至6月生猪价格会有所回升。从整个猪周期的角度看，目前公司补栏的意愿仍偏低，未来两年生猪价格还会维持高位。考虑到非洲猪瘟仍有零星发生，有资金、防疫优势的大公司更有话语权。