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&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;近期，韩国和日本也都出现了非洲猪瘟疫情，结合目前国内的情况，猪价后期走势如何?

  天风证券农林牧渔行业分析师 魏振亚

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;去年8月份以来，非洲猪瘟在我国持续蔓延，根据农业农村部的数据来看，截止到今年8月份，我国的能繁母猪存栏环比下降了9.1%，同比下降了37.4%，这种产能去化是历史上第一次，产能的大幅去化导致了今年的猪价大幅上涨，当前的价格较年初已经上涨了150%左右，而且从这个趋势上来看，产能的去化还在进行当中。根据生猪产业的生产特性来看，猪肉的供给一般是滞后于能繁母猪十个月左右。所以，我们认为市场往未来一年来看，整个生猪价格大概还是一个上行的趋势。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;目前，猪肉的供应是出现了一些缺口，价格也是在高位，但相关的畜禽养殖类的板块和股票并没有出现明显的异动，这是什么原因呢?之后是否还存在一些市场机会?

  天风证券农林牧渔行业分析师 魏振亚

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;最近股价表现不是很理想，主要原因在于受到疫情的冲击，包括公司的压栏等因素的影响，各家公司的短期的出栏量不是很理想，从而使得市场对于公司未来的出栏量产生了忧虑，压制了近期的股价。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;对于后市，生猪养殖板块还是存在一定的机会。首先，高猪价会带来高盈利，从目前价格层面来看，根据互联网的数据来看，8月份的猪价上涨幅度接近40%。目前，育肥猪的投运盈利应该在1300-1500左右，而且盈利还会随着未来猪价的上涨继续走高。我们判断2020年全国的肥猪的投运盈利有可能达到甚至突破1500元一头。而且从上市公司的出栏量来看，虽然短期受到一定的影响，但是随着公司产能的恢复，预计2020年各家公司的出栏量应该都还能维持一个比较高的增速，从而驱动各家盈利的高增长。

&别尘蝉辫;&别尘蝉辫;另外，从公司的估值来看，目前依然是一个比较低的水平，因为从头均市值的角度来看，目前头部上市公司的头均市值，普遍是有上一轮猪周期的50%-80%左右，从笔贰来看，当前市值对应明年的利润，低的只有叁四倍，高的也不到十倍，整体来看，这个板块的估值仍然还是比较低的，具备一定的配置价值。